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继客岁事迹大涨后，正丹股份（300641.SZ）一季度利润继续大涨。日前，正丹股份发布了2025年一季报，公司终了贸易收入8.53亿元，同比增长64.67%；净利润3.89亿元，同比增长558.60%。
公司事迹大涨，主要获利于TMA（偏苯三酸酐）价钱上升，不外跟着关系公司接踵晓谕扩产，公司营收利润增长或难认为继。隆众资讯TMA分析师王帅告诉《中原时报》记者，当今产能和客岁莫得变化，后续新增扩产9万吨，新产能投放后将极大改善正本的供应缺口，异日1—2年内TMA价钱约略率跌至涨前水平。
在赚到居品加价的钱后，正丹股份又将何去何从？公司证券部职责主谈主员在给与记者采访时示意，公司也有其他在建形势，来丰富公司居品品类。同期也在推论国际化计策，去马来西亚建产。此外，公司还在看归拢收购的形势，然则会审慎有推敲。
一季度净利润增长558.60%
2024年之前，TMA属于价钱相比踏实的居品，永恒在资本线隔壁，也等于1.2万元/吨到1.6万元/吨波动，变动畛域并不大。
2024岁首以来，好意思国英力士年产7万吨TMA永恒泊车，冲破了行业长久以来踏实的供需关系，导致TMA价钱大涨，从客岁初的1.2万元/吨，涨到客岁3月还是接近2万元/吨，到客岁5月中旬，TMA市集报盘参考价钱达到4.3—4.5万元/吨区间，客岁六月更是达到6万元/吨。
受到价钱上升利好影响，正丹股份事迹大涨。2024年公司终了贸易收入34.80亿元，同比增长126.31%；净利润11.90亿元，同比增长119倍。
正丹股份示意，客岁由于好意思国TMA坐褥厂家晓谕弥远性地关闭坐褥线，外洋市集对中国TMA需求增长显赫，公司主要居品TMA销售数目及销售单价均较上年同期有较大增幅，同期TOTM（偏苯三酸三辛酯）居品销售数目及销售单价也较上年同期有一定增幅，公司贸易收入同比大幅增长。
跟着公司TMA和TOTM产能愚弄率的显赫提高，限度效应迟缓裸露，边缘资本显然下降，居品盈利能力提高，使得包摄于上市公司股东的净利润大幅增长。
2025年一季度，主要居品销售单价大幅加多，正丹股份营收净利执续大涨。隆众资讯数据夸耀，2024年一季度，TMA均价在1.66万元/吨，到了2025年一季度，均价大幅上升至4.94万元/吨。
跟着公司事迹大涨，2024年正丹股份账上货币资金增长69.17%达到13.52亿元，公司示意将使用不开首1.5亿元的闲置召募资金和不开首20亿元的自有资金进行现款经管。2025年一季度，公司账上货币资金8.57亿元，来去性金融钞票7.6亿元。
主营居品量价王人升的同期，也带来一些问题。2024年正丹股份应收单据和应收账款同比大增117.57%，达到3.97亿元，2025年一季度，这一数据增长至4.08亿元。此外，2025年一季度，公司协议欠债下降39.80%至484.83万元，也预示居品供不应求状况改善。
TMA红利难执续
左证公开尊府，2024年之前，环球TMA产能一共25.5万吨，其中正丹股份产能最多，达到8.5万吨/年，好意思国英力士次之，凯狮优配为7万吨/年，国内百川股份4万吨/年，泰达新材和意大利Polynt均是3万吨/年。
英力士停产后TMA价钱大涨，也让国内企业纷繁运转扩产。其中正丹股份扩产6.5万吨/年，泰达新材3万吨/年，常青科技8万吨/年，此前正丹股份证券部职责主谈主员曾向记者示意，一般缔造周期是24个月。与此同期，安庆亿成之前3万吨/年的产能也从泊车状况，变为当今还是投产。
若上述新建产能落地，TMA当今的高价或将难以守护。王帅告诉记者，新产能投放后将极大改善正本的供应缺口，异日1—2年内TMA价钱约略率跌至涨前水平。
企业关于扩产情况有我方的不雅点，上述证券部职责主谈主员告诉记者，有些扩产形势存在本领问题或者经由问题，可能与市集预期相左。就公司来说，国内和国外都有扩产，国外的缔造周期要长一些，且并非一次性投产。“公司扩产亦然为了转机自己龙头地位，应付行业潜在竞争，兼具市集震慑作用。”
不外正丹股份如故在年报中指示风险，“陈述期内，TMA居品供给垂死，市集需求更生，居品销售价钱快速上升。在预期居品短期供不应求的基础上，同业业企业或其他潜在竞争者专门进行产能膨胀或新建产能，从而可能加多居品供给，加重行业竞争。”
正丹股份坦言，若异日TMA居品产能提高速渡过快，或出现其他居品能够对TMA进行大限度替代而影响下贱需求，则可能出现TMA居品供求关系失衡，进而可能导致居品价钱下降，对公司沟通事迹产生不利影响。
价钱还是运转下行
事实上，关于TMA2025年价钱走势，业内并不看涨。王帅告诉记者，预测TMA全年走势偏弱下行，二季度跌幅显然加速，受内贸需求疲软，外洋出口关税影响，工场出货濒临较大阻力。
卓创资讯TMA分析师郑明楠告诉记者，2025年TMA价钱高位向下，插足4月份价钱下行加速。一方面安庆亿成投产后，国内产能加多至18.5万吨，供应能力显然提高；另一方面在TMA永恒高位下，下贱部分需求替代。辉煌节后关税战对出口及终局需求均有截至，TMA永恒脱离资本线，市集心态转弱下，工场黧黑让价抢单，后续或仍有下行空间。
需要指出的是，尽管TMA价钱向下，但仍处于较高位置，在膨胀产能落地之前，关系企业继续获利的可能性较大，那么企业又将若何愚弄这笔钱？
上述证券部职责主谈主员告诉记者，公司居品并不惟有TMA，也在鼓励1.5万吨/年高分子特种树脂单体系列居品形势和响应尾气概述愚弄制氮形势，丰富居品结构。公司也在关切归拢收购契机，但因风险高、奏服从低，需要严慎有推敲。
此外，公司也在推论国际化发展计策，加速外洋产能布局。“因为好意思国存在关税成分，公司亦然但愿走跨国计策到马来西亚建厂，初步推敲是缔造坐褥基地，当今一期形势缔造本色还没定，要左证市集情况来作念计策部署。”