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中国利率互换弧线为止七个月倒挂，投资者预测最新刺激算作将重振经济。 Wind数据透露，中国5年期与1年期利率互换（IRS）利差已于上周五转正。本周二，中国5年期利率互换续升至1.56%近邻，5年和1年利率互换利差进一步走阔至约5个基点，为前年12月以来最大。该利差本年2月时倒挂幅度曾一度跳动15个基点。 （图片起原：Wind） 5年和1年期离岸非交割利率互换(NDIRS)的利差在转正后，周二扩大至4个基点，创前年11月来最大。 此前出炉的一系列数据线路中国经济正在复苏：国度统计局数据透露，中国

主要为中微型生物时候公司提供临床研发外包作事的好意思国契约研究组织（CRO）Medpace刚刚公布的财报功绩刚烈，股价大涨。 好意思东时分7月22日周二，Medpace股价（MEDP）跳空高开逾44%，早盘涨幅一度扩大到62.3%，后涨幅有所收窄，收涨近54.7%，创收盘最高记录，并创上市快要九年来最大单日涨幅。 Medpace股价暴涨也带飞了CRO看法股。周二Iqvia Holdings（IQV）收涨近17.9%，ICLR PLC（ICLR）收涨近15.7%，Charles River La

周四，欧洲央行保管利率不变，一年多来初次按着落息“暂停键”。在稍后举办的货币战略发布会上，欧洲央行不绝其严慎态度，同期对群众买卖场面可能引发的不笃定性保握高度缓和。 欧洲央行行长拉加德强调，面前通胀正朝着2%的中期主义迫临，但出息仍存在较大不笃定性，尤其是与好意思欧关税谈判关系的风险。拉加德提到，要是西洋之间的买卖摩擦升级、关税壁垒上升，可能会对欧元区通胀施加下行压力。 据华尔街见闻此前著述，媒体称，西洋条约甘心的关税水平访佛本周已毕的日好意思条约，其中包含现存关税，这意味着欧盟面对的汽车关税

英特尔数据中心+AI收入超预期难掩盈利窘境，英特尔CEO未能诠释公司将扭亏为盈，股价应声下降。 周四好意思股盘后，英特尔公布二季度论说，达成营收129亿好意思元，超出分析师预期的119亿好意思元。其中枢的数据中心和AI营收也双双超预期。关连词，这看似苍劲的征象背后，却是“惨淡”的盈利才气。具体来看： 盈利才气是核肉痛点：调度后每股亏欠0.10好意思元，远逊于市集预期的盈利。第二季度调度后毛利率仅为 30%，瞻望第三季度回升至 36%。第三季度营收带领（126-136亿好意思元）中值高于预期，但

谷歌母公司Alphabet周三公布季度营收超出华尔街预期，收货于新推出的AI功能以及踏实的数字告白阛阓。公司还示意，将本年的成本开销筹算从原来的约莫750亿好意思元上调至约850亿好意思元。Alphabet A股好意思股盘后下落2.8%，但随后回弹，一度跳涨3.4%。 以下是Alphabet二季度财报要点： 主要财务数据： 营收：Alphabet二季度营收964.3亿好意思元，同比增长14%，高于分析师预期的939.7亿好意思元。 转化后营收：剔除相助伙伴分红后的第二季度销售额为817亿好意思

行情高潮的重要是预期差 二季度，股债商商场隐含的预期，均处于偏弱水平。 此前商场偏弱订价的逻辑或在于： “全年GDP目的完成压力不大，下半年经济增速或回落”。 沟通到计谋的目的是完成GDP目的5.0%，上半年GDP增速5.3%，全年完成压力较小，对应下半年的经济、计谋预期偏低。 咱们此前屡次强调，下半年的的重要，不是经济能否上行， 而是“经济不下”，就不错“股市、债券收益率上行”。 根源在于，预期差。 值得戒备的是，2025年7月于今的中央财经委员会、中央城市使命会议、雅鲁藏布江下流水电工程，赶